转自：财联社

AI算力改进正重塑材料形态。凭借极致介电性能和分子可想象性，聚苯醚（PPO）的支配已跨越传统家电场景，逐步浸透至以算力基建、先进能源为中枢的计策性新兴产业。

昔时，公共PPO阛阓高度联结于国外巨头，但连年来，PPO的国产化进度显耀加速。财联社记者从多家企业获悉，刻下PPO树脂供应确为紧俏，处于满产满销情景。业内尤其看好高频高速PPO树脂的远期需求增量，产业链公司竞相布局并已获取本质进展，产能正进一步开释。

该趋势背后，AI算力中心对高速覆铜板（CCL）的强劲需求，是面前PPO需求增长的中枢引擎之一。面临这一机遇，能否当先打破电子级PPO的纯度与改性樊篱将成为国产厂商未来竞争的要津。

高端PPO供需趋紧

因极高的插足门槛、严苛的团职工艺等，PPO曾遥远被冠以“塑料金冠上的明珠”之称。

当下，AI算力硬件需求的爆发，正令PPO过头改性材料变得供不应求。

从产业链来看，AI事业器及高速集合开导对信号传输速度和传输损耗的条目显耀提高，这一需求沿“末端支配→PCB→覆铜板→电子树脂”朝上传导。而电子树脂手脚覆铜板三大构成材料中独一可想象的有机物，其品性发达对覆铜板性能起着要津性作用，占覆铜板坐褥资本的比重约为20%-25%。

据悉，“改性”是纯PPO终了营业化支配的中枢身手，要津在于对其分子链末端进行官能化处理（如引入甲基丙烯酸酯基、联苯乙烯基），这种“活性PPO”可参与覆铜板树脂体系的交联固化，处置平素PPO在PCB加工中耐热性不及和粘结力差的问题。

供应方面，公共电子级PPO树脂供应遥远由沙比克主导。不外，艾媒连接CEO兼首席分析师张毅在继承财联社记者采访时暗意，国内改性PPO时刻跨越昭着，中低端居品自食其力依然莫得问题，高端居品的打破展望在未来几年内不错终了，面前居品批次相对巩固，售后和事业质料齐非常好，遥远性能或需客户进一步考据。

同宇新材（301630.SZ)年报自满，全资子公司江西同宇树脂关系居品认证通事后，产销量快速增长，2025年江西同宇居品销售数目为2.89万吨，同比增超6.3倍。

一家PPO坐褥企业东谈主士告诉财联社记者，公司的国产替代品基本能作念到入口的一半价钱。

银禧科技（300221.SZ)证券部职责主谈主员对以投资者身份致电的财联社记者暗意，公司面前PPO居品满产满销，沿途供应给覆铜板客户。“关联词公司产能跟不上，能产几许，客户就不错拿几许”。

按照该职责主谈主员的说法，PPO全历程制造存在较高时刻瓶颈，难点包括工艺较为复杂、产线犯罪式化且需定制、关系东谈主才较为紧缺等。

圣泉集团（605589.SH)方面称，公司不错提供M6/M7/M8/M9全系列树脂居品，所坐褥的高频高速树脂主要供应至国表里一线覆铜板（CCL)厂商。该公司证券部东谈主士清楚，面前电子级PPO树脂关系居品满产满销，M10树脂居品在认证中。

同宇新材也暗意，公司自主开发的PPO树脂，面前已通过部分客户认证测试，正在积极营业化实行中。

“M6-M8品级覆铜板用改性PPO树脂供需缺口面前是在扩大。”张毅暗意，国外主力产能面前在消弱，博亚(中国)而国内新增产能开释也相对舒缓，阛阓的供货总体偏紧，居品价钱呈现合手续上调态势。

国内产能有望进一步开释

“改性PPO树脂未来行业增长能源弥散，而国产替代进度正在提速，重迭时刻、产能、认证等多重壁垒的加合手，以及头部企业主导阛阓，发展措施明晰，行业缓缓插足高景气、高毛利、高联结度的阶段。”张毅对财联社记者暗意。

据悉，改性PPO树脂是高端覆铜板中的主流基材组分，适配高速通信、AI事业器等热点限制。跟着AIGC、机器学习等高性能意料不断加速，高算力事业器PCB对覆铜板的介电性能有着合手续升迁的条目。左证阛阓机构估算，一台高端AI事业器对高频高速CCL的需求量是平素事业器的数倍，且其中PPO的填充量显耀高于传统环氧树脂体系。

面前高端的覆铜板所用改性PPO树脂固然仍以入口为主。但在张毅看来，这主若是旅途依赖，即渠谈依赖和信任依赖的问题。客不雅来讲，跟着国产材料在中高端限制终了打破，尤其在性价比和事业方面能更好地对接客户需求，这种场合的转变也为时不远。

张毅进一步暗意，主要挑战在于下贱多层级认证的周期相对较长。高精尖产能方面，客户对试错相比敏锐，因此国产需求还需要一定的考据时代。不外这是个轮回：国产高端需求大，上游的利润高，相应的投研资本支拨和居品性量也会随之升迁。

据了解，电子级PPO频频需经CCL、PCB及末端三重认证，但也正因居品研发难、考据周期长，客户粘性较好。

价钱方面，有电子级树脂A股上市公司关系崇拜东谈主告诉财联社记者，相较于现存的平素居品，适配AI算力限制的PPO树脂居品价钱能提高20%-30%，有些规格甚而增一倍。

业界打破标的决然明确，面前多家主要厂商加码高频高速树脂产能。

银禧科技方面清楚，公司原想象PPO产能为300吨／年，因全历程制造存在瓶颈，践诺产能较小。公司有旧址复制产线扩产主见，展望鄙人半年完成扩产部分的培育。

财联社记者亦从圣泉集团证券部获悉，公司电子级PPO现存产能达到约1500吨／年，另有2000吨／年产能处于培育中，展望最快本年第四季度投产。同宇新材募投花样中包含聚苯醚树脂坐褥线，想象产能为1000吨。

碳氢树脂相通是阛阓布局风向之一。圣泉集团在互动平台指出，左证下搭客户响应及行业动态研判，M9等高阶高速覆铜板／载板体系中，PPO/OPE树脂仍将手脚主要材料合手续支配，并通过与其他碳氢树脂复配，兼顾介电性能、加工适配性与使用可靠性。

东材科技（601208.SH)走在前方，其M9级碳氢树脂已终了批量巩固供货。部分厂商同步激动碳氢树脂关系产能，如圣泉集团已筹谋1000吨／年碳氢树脂花样，展望本年四季度前可赓续建成投产。

中银证券在关系研报中征引艾邦高分子官网数据自满，受AI事业器等拉动博亚体育，本年公共高速覆铜板对PPO的需求有望增至约8000吨，售价或达80万元／吨。